Kripto varlıklar: Ödeme Hizmetleri Kanunu’ndan Project Guardian’a
Singapur Para Otoritesi’nin (MAS) itibarını kripto varlıklar kadar ağır sınavdan geçiren konu azdır. 2017’den sonraki yıllarda şehir, dünyanın her yerinden borsaları, alım satım şirketlerini, token ihraççılarını ve yatırım fonlarını kendine çekti. Bunları açık bir çerçeve vaat eden bir düzenleyici ve yeniliğe kucak açar görünen bir finans merkezi cezbetmişti. Bu şirketlerin en tanınmışlarından birkaçı, bazılarının genel merkezi Singapur’da olmak üzere 2022’de çöktüğünde, yetkililer hem fazla misafirperver hem de fazla yavaş davranmakla suçlandı. O tarihten bu yana düzenleme tarihi bir düzeltme tarihidir. Bireysel yatırımcılar ve yalnızca yabancı müşterilere hizmet veren şirketler için izin verilen faaliyetlerin sınırı daraltıldı. Devlet ise aynı teknolojinin kurumsal kullanımına büyük yatırım yaptı.
Bu bölüm bu tarihi beş aşamada izlemektedir. Kripto para alım satımını ve borsacılığını ilk kez lisansa bağlayan 2019 tarihli Ödeme Hizmetleri Kanunu (Payment Services Act 2019) ve sonraki değişiklikleriyle başlar. Ardından 2022 çöküşlerini ve onları izleyen önlemleri inceler. Sonra 2022 tarihli Finansal Hizmetler ve Piyasalar Kanunu (Financial Services and Markets Act 2022, FSMA) kapsamındaki dijital token hizmet sağlayıcıları (DTSP) rejimine geçer. Bu rejim, Singapur’u tamamen yurt dışında yürütülen işler için üs olarak kullanan şirketlere kapıyı kapattı. Dördüncü kısım, 2023’te duyurulan çerçeveden Eylül 2026 tarihli mevzuat istişaresine kadar stablecoin’leri ele alır. Beşinci kısım Project Guardian’ı ve daha geniş tokenizasyon programını anlatır. Bu programda Otorite, geleneksel varlıkları dağıtık defterlere taşımak için bankalar, varlık yöneticileri ve yabancı düzenleyicilerle birlikte çalışmaktadır. Bölüm, pratik sonuçlara ayrılan bir kısım ve Cenevre ile Zürih karşılaştırmasıyla sona erer.
Cenevre hakkındaki paralel cilt, K. Kısmının ilk bölümünü aynı konuya ayırmaktadır. İsviçre, olağan medeni hukukunu, ticaret hukukunu ve iflas hukukunu tek bir kanunla, 2021 tarihli DLT Kanunu ile dağıtık defter teknolojisine uyarlamayı seçti ve tokenleri ekonomik işlevlerine göre ele aldı.1 Singapur farklı bir yol izledi. Alana finansal düzenleme yoluyla yaklaştı, faaliyetleri tek tek lisansa bağladı ve mülkiyet ile iflas sorularını common law mahkemelerine bıraktı. İki yaklaşım da farklı türden de olsa hukuki belirlilik sağladı. Bölümün sonundaki karşılaştırma, bunlardan hangisinin bir servet yönetimi merkezine daha iyi hizmet ettiğini sormaktadır.
Temel noktalar
28 Ocak 2020’den bu yana yürürlükte olan 2019 tarihli Ödeme Hizmetleri Kanunu, dijital ödeme tokeni hizmetlerini altı geleneksel ödeme hizmetiyle birlikte lisansa bağladı. Kanunun ilk amacı kara paranın aklanmasıyla mücadeleydi. 2022 çöküşleri arasında Terra ve Luna, Singapur merkezli serbest yatırım fonu Three Arrows Capital ve Temasek’in yatırımını kaybettiği FTX borsası vardı. Bu çöküşler Otorite’yi bireysel yatırımcıların erişimini kısıtlamaya ve müşteri varlıklarının ayrıştırılarak trust yapısında tutulmasını şart koşmaya yöneltti. 2021’de kabul edilen ve Kanunun kapsamını saklama hizmetlerine ve transferlere aracılığa genişleten değişiklik ise Nisan 2024’te yürürlüğe girdi. 30 Haziran 2025’ten bu yana 2022 tarihli Finansal Hizmetler ve Piyasalar Kanunu’nun 9. Kısmı, yalnızca yabancı müşterilere hizmet veren Singapur şirketleri için lisans şartı aramaktadır. Otorite genel olarak böyle bir lisans vermeyeceğini açıklamıştır. Tek para birimli stablecoin’ler için bir çerçeve Ağustos 2023’te duyuruldu. Çerçeveye kanuni dayanak kazandıracak mevzuat değişiklikleri 1 Eylül 2026’da istişareye açıldı. Buna paralel olarak 31 Mayıs 2022’de başlatılan Project Guardian ve takas girişimi BLOOM, Singapur’u tokenize finansın başlıca laboratuvarlarından biri hâline getirdi.
Notlar
- Ressos, Genève, place financière internationale, K. Kısım, I. Bölüm, federal hukukun dağıtık defter teknolojisindeki gelişmelere uyarlanmasına ilişkin 25 Eylül 2020 tarihli Federal Kanun (DLT Kanunu), 1 Şubat 2021 ve 1 Ağustos 2021’de yürürlüğe girdi, ve Şubat 2018 tarihli FINMA token rehberi hakkında. ↩
Yalnızca genel bilgi amaçlıdır. Bu makale hukuki veya vergisel danışmanlık niteliği taşımaz, somut bir olaya ilişkin danışmanlığın yerini tutmaz ve avukat-müvekkil ilişkisi kurmaz. Makale, Ekim 2026 itibarıyla hukuki durumu yansıtır.