Stablecoinler, tokenizasyon ve Project Guardian
Singapur Para Otoritesi (MAS), tek para birimine bağlı stablecoinlere (sabit değerli kripto paralar) ilişkin çerçevesini 15 Ağustos 2023’te nihai hâle getirdi. Çerçeve, Singapur dolarına veya bir G10 para birimine sabitlenmiş ve Singapur’da ihraç edilen stablecoinlere uygulanır. Bileşim, değerleme, saklama ve denetime ilişkin kurallara uyan rezerv varlıkları, asgari sermaye ve likit varlıklar, talepten itibaren beş iş günü içinde nominal değerden geri ödeme ve istikrar mekanizmasının, token sahiplerinin haklarının ve denetim sonuçlarının kamuya açıklanmasını şart koşar. Tüm koşulları karşılayan bir ihraççı, tokeninin «MAS-regulated stablecoin» olarak tanınması için başvurabilir. Bu ibarenin kötüye kullanılması yaptırıma tabidir.1 30 Haziran 2026 itibarıyla çerçeve mevzuat yoluyla uygulamaya konuluyordu ve uygulama hükümlerinin ayrıntıları henüz kesinleşmemişti. StraitsX’in XSGD’si ve Paxos’un USDG’si, geçici düzenlemeler çerçevesinde Singapur’dan ihraç edilen Singapur doları ve ABD doları cinsinden stablecoinler arasındaydı. K. Kısım, VI. Bölüm çerçeveyi ve güncel durumunu ele alır.
Tokenizasyon, dijital varlık gündeminin MAS’ın çekince koymadan sürdürdüğü kısmıdır. 31 Mayıs 2022’de başlatılan Project Guardian, bankaları, varlık yöneticilerini ve altyapı sağlayıcılarını bir araya getirerek fonların, tahvillerin, mevduatın ve döviz işlemlerinin halka açık ve izinli ağlarda tokenizasyonunu pilot uygulamalarla denedi. 2025’e gelindiğinde girişimin kırktan fazla katılımcısı ve tokenize fonlar ile sabit getirili ürünler için bir dizi sektör çerçevesi vardı.2 Global Layer One, düzenlenmiş kurumlar arasında ortak bir defter altyapısına yönelik tamamlayıcı girişimdir. Project Orchid ise amaca bağlı parayı (purpose-bound money) ve bireyler için dijital Singapur dolarını test etti. Ortaya çıkan tokenize ürünler, aralarında para piyasası fonları, tahviller ve banka mevduatı da olmak üzere, temsil ettikleri şey olarak Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Kanunu (Securities and Futures Act, SFA) ve Banking Act kapsamında düzenlenir. Bu, «aynı faaliyet, aynı risk, aynı düzenleme» ilkesinin Singapur’daki karşılığıdır. K. Kısım, VII. Bölüm tokenizasyon çerçevesini ve 2025–2026 ticarileştirme yol haritasını ele alır.
Notlar
- MAS, basın açıklaması "MAS finalises stablecoin regulatory framework", 15 Ağustos 2023. ↩
- MAS, basın açıklaması "MAS partners the industry to pilot use cases in digital assets", 31 Mayıs 2022; MAS, Project Guardian sektör grubu yayınları, Kasım 2024 tarihli Guardian Fixed Income Framework ve Guardian Funds Framework dahil. ↩
Yalnızca genel bilgi amaçlıdır. Bu makale hukuki veya vergisel danışmanlık niteliği taşımaz, somut bir olaya ilişkin danışmanlığın yerini tutmaz ve avukat-müvekkil ilişkisi kurmaz. Makale, Ekim 2026 itibarıyla hukuki durumu yansıtır.