Aile ofisinin varlık dağılımında kripto
IV. Bölümdeki belirlenmiş yatırımlar sorunu, bir kripto aile ofisini ticari bir fondan daha ağır etkiler, çünkü ailenin serveti çoğu zaman büyük ölçüde onu yaratan tokenlerden oluşur. Varlıklarının yüzde 80’i Ether, yüzde 20’si Singapur doları mevduatı olan bir aile fonunun belirlenmiş yatırımları, değerinin yüzde 20’sine karşılık gelir. Toplam S$50 milyonsa belirlenmiş yatırımlar S$10 milyondur ve fon 13O. madde için S$20 milyon testini geçemez. Fon yine de var olabilir ve aile yine de Singapur’da yaşayabilir, ancak muafiyetten yararlanılamaz. Bu durumda aile fonu, ticari nitelikteki her türlü gelir üzerinden olağan bir şirket olarak vergilendirilir.1
Uygulamada üç yanıt görülür. Birincisi, tokenleri teşvikli fonun dışında, aile üyelerinin kendi adlarına veya teşviksiz ayrı bir şirkette tutmak ve teşvikli aracı, belirlenmiş yatırımlara yatırılan token satış gelirleriyle fonlamaktır. Tokenleri şahsen tutan aile üyeleri Singapur mukimidir. Bu nedenle sermaye kazançları vergilendirilmez ve yabancı kaynaklı gelirleri 13(7A). madde uyarınca muaftır (bu Kısım’ın II. Bölümü). Geriye yalnızca staking ödülleri sorusu kalır. İkinci yanıt, token pozisyonunu borsada işlem gören ETP’ler ve türev araçlar aracılığıyla belirlenmiş yatırımlara dönüştürmektir. Büyük aile ofisleri bunu portföyün bir kısmı için yapar. Üçüncüsü, bir 13U. madde fonunun likit menkul kıymet portföyünü, kardeş bir şirketin ise tokenleri tuttuğu bölünmüş bir yapıyı kabul etmektir. Kardeş şirket her türlü ticari kâr üzerinden yüzde 17 öder. Uzun vadeli yatırım yapan bir aile için bu kâr genellikle sıfırdır.
Örnek
Bir kurucu, bir Singapur borsasındaki payını 2024’te 90 milyon ABD doları (US$90 milyon) karşılığında satmıştır. Bunun US$30 milyonu Bitcoin olarak, kalanı nakit olarak ödenmiştir. Ailesiyle birlikte Singapur’a yerleşmek istemektedir. Danışmanı, biri dışarıdan işe alınmış iki yatırım uzmanı bulunan bir yönetim şirketi kurar. Nakit, bir 13U. madde VCC’sine konulur ve sermaye yerleştirme şartı için küresel menkul kıymetlere ve Singapur’da işlem gören hisse senetlerine yatırılır. Bitcoin, kurucunun kendi soğuk cüzdanında kalır. Kurucunun kendi uzun vadeli varlığı Singapur’da vergi doğurmaz. VCC’nin geliri muaftır. Yönetim şirketi, VCC’den alınan bir ücretle finanse edilir ve mütevazı bir kâr üzerinden yüzde 17 öder. Kurucu, Küresel Yatırımcı Programının aile ofisi seçeneği kapsamında daimî oturma izni için başvurur. Bu seçenekte VCC’nin varlıkları hesaba katılır.
Notlar
- Income Tax Act 1947, s. 43(1) (yüzde 17 kurumlar vergisi oranı) ve s. 43(6) (kısmi vergi muafiyeti). Fonun token kazançlarının ticari gelir olup olmadığını bu Kısım’ın I. Bölümündeki ticari faaliyet göstergeleri (badges of trade) analizi belirler. ↩
Yalnızca genel bilgi amaçlıdır. Bu makale hukuki veya vergisel danışmanlık niteliği taşımaz, somut bir olaya ilişkin danışmanlığın yerini tutmaz ve avukat-müvekkil ilişkisi kurmaz. Makale, Ekim 2026 itibarıyla hukuki durumu yansıtır.