Cenevre, Mauritius ve Dubai ile karşılaştırma
Cenevre ve Hindistan
İsviçre’nin Hindistan ile ilişkisini doğrudan yatırımdan çok servet yönetimi şekillendirmiştir. Hindistan mukimlerinin İsviçre’deki banka hesapları uzun yıllar boyunca Hindistan’daki beyan edilmemiş servet tartışmasının merkezinde yer aldı. Singapur bu tartışmada ikincil bir hedefti. İsviçre ve Hindistan’ın uyguladığı otomatik bilgi değişiminin başlamasından bu yana bu mesele, Cenevre cildinin E. Kısmı’nın İsviçre için genel olarak anlattığı gibi, keskinliğinin büyük bölümünü yitirdi.1 Ekonomik ilişki bu arada ticarete ve yatırıma kaydı. Hindistan ile Avrupa Serbest Ticaret Birliği (EFTA) devletleri arasında 10 Mart 2024’te Yeni Delhi’de imzalanan Ticaret ve Ekonomik Ortaklık Anlaşması (TEPA), EFTA devletlerinin on beş yıl içinde Hindistan’a 100 milyar ABD doları yatırımı teşvik etme taahhüdünü içerir. Amaç bir milyon iş yaratmaktır. Anlaşma 1 Ekim 2025’te yürürlüğe girdi.2
İsviçre ile Hindistan arasındaki vergi anlaşması da Singapur’un iyi bildiği güçlükleri gösterir. Hindistan Supreme Court’u 2023’te, Hindistan’ın anlaşmalarındaki en çok kayrılan ulus hükmünün ayrı bir bildirim olmaksızın uygulanmayacağına hükmetti. Bunun üzerine İsviçre, Hindistan ile yaptığı anlaşmadaki bu hükmün uygulamasını 1 Ocak 2025’ten itibaren askıya aldı.3 Cenevre ve Singapur böylece aynı ortakla karşı karşıyadır: yabancı sermayeyi memnuniyetle karşılayan, ancak anlaşmaları kendi bildiği gibi okumakta ısrar eden büyük ve büyüyen bir ekonomi. Fark işlevdedir. Cenevre Hint özel servetini yönetir ve Hint emtialarının ticaretini uzaktan yapar. Singapur ise Hindistan’a giren sermayenin doğrudan yolu üzerinde durur.
Mauritius
En yakın karşılaştırma Mauritius’tur. Hindistan ile yaptığı anlaşma, 2016 protokolü yeni yatırımlar için sermaye kazancı istisnasını kaldırana kadar Mauritius’a yirmi yıl boyunca Hindistan’a yönelik doğrudan yabancı yatırımda lider konum kazandırdı. Singapur’un anlaşması 2005’ten 2017’ye kadar Mauritius anlaşmasına bağlıydı. Böylece iki merkezin kaderi hukuken birbirine bağlanmıştı. Singapur o zamandan bu yana Mauritius’u geride bıraktı, çünkü bir anlaşmadan fazlasını sundu: derin bir finansal hizmetler sektörü, uluslararası itibara sahip bir düzenleyici, büyük bir Hintli profesyonel topluluğu ve Hindistan’ın ötesine uzanan bölgesel bir pazar. Cenevre cildi, Mauritius’un Afrika’ya yönelik yatırımlarda benzer bir rol oynadığını gözlemledi. Singapur için ders şudur: anlaşma avantajları geçicidir, bir finans merkezinin nitelikleri ise kalıcıdır.
Dubai
Dubai ve Abu Dabi, Hindistan kaynaklı işler için Singapur ile başka segmentlerde rekabet eder. Körfez’deki Hint diasporası büyüktür, Mumbai’den uçuş kısadır ve gelir vergisinin bulunmaması Hintli girişimcileri ve varlıklı aileleri çeker. IFSCA, MAS ile yaptığı mutabakattan birkaç ay sonra, Aralık 2020’de Abu Dhabi Global Market (ADGM) ile bir mutabakat zaptı imzaladı. Dubai’nin güçlü yanları ticaret, gayrimenkul, altın ve Hintli ailelerin kişisel olarak taşınmasıdır. Singapur’un güçlü yanları ise kurumsal sermaye, fon yönetimi ve Hindistan’a yönelik yatırımların yapılandırılmasıdır. Merkezleri K. Kısım, III. Bölüm ayrıntılı olarak karşılaştırır.
Rakamlarla
İlk Hindistan–Singapur vergi anlaşması: 20 Nisan 1981. Bugünkü anlaşma: 24 Ocak 1994’te imzalandı, 27 Mayıs 1994’te yürürlüğe girdi. Protokoller: 29 Haziran 2005 (yürürlük 1 Ağustos 2005), 24 Haziran 2011 (yürürlük 1 Eylül 2011) ve 30 Aralık 2016 (yürürlük 27 Şubat 2017, sermaye kazancı kuralları 1 Nisan 2017’den itibaren). Menfaatlerin sınırlandırılması hükmündeki harcama eşiği: yılda S$200.000 veya 5 milyon rupi. Singapur’da MLI kararnamesinin yürürlüğe girişi: 1 Ekim 2019. CECA: 29 Haziran 2005’te imzalandı. 2020 nüfus sayımında Singapur’daki Hint kökenli sakinler: 362.274, yani yüzde 9,0. Nisan 2000–Mart 2026 döneminde Hindistan’a kümülatif doğrudan yabancı sermaye yatırımı: 787,72 milyar ABD doları, bunun yüzde 24,72’si Singapur’dan, yüzde 23,71’i Mauritius’tan. 2025–26’da Singapur’dan gelen doğrudan yabancı sermaye yatırımı: 19,80 milyar ABD doları. 2025–26’da ikili ticaret: 36,1 milyar ABD doları. Temasek’in Hindistan’a yönelik payı: yüzde 7 (31 Mart 2026). SGX Nifty: 25 Eylül 2000’de başlatıldı, 3 Temmuz 2023’te GIFT Nifty olarak GIFT City’ye taşındı. IFSCA: 27 Nisan 2020’de kuruldu, MAS ile mutabakat 17 Haziran 2020. 30 Haziran 2025’te GIFT City fonları: 177 yönetici, 272 fon, 22,11 milyar ABD doları taahhüt.
Notlar
- Ressos, Genève, place financière internationale, partie E, chapitre III, « La fin du secret bancaire à l’égard des autorités fiscales étrangères (2008-2018) ». ↩
- EFTA, “India” (efta.int, Erişim tarihi: Kasım 2026): TEPA 10 Mart 2024’te imzalandı, 1 Ekim 2025’ten beri yürürlükte (1 Ekim 2025 tarihli ortak bildiri); Wikipedia, “India–EFTA Trade and Economic Partnership Agreement” (Erişim tarihi: Kasım 2026): 10 Mart 2024’te Yeni Delhi’de imzalandı; EFTA devletleri 15 yıl içinde Hindistan’a 100 milyar ABD doları yatırım yapma sözü verdi, bunun yaklaşık bir milyon iş yaratması amaçlanıyor. ↩
- Supreme Court of India, Assessing Officer v Nestlé SA, 19 Ekim 2023 tarihli karar; İsviçre Federal Maliye Bakanlığı’nın, İsviçre–Hindistan ÇVÖA Protokolü’ndeki en çok kayrılan ulus hükmünün 1 Ocak 2025’ten itibaren askıya alınmasına ilişkin Aralık 2024 tarihli duyurusu. ↩
Yalnızca genel bilgi amaçlıdır. Bu makale hukuki veya vergisel danışmanlık niteliği taşımaz, somut bir olaya ilişkin danışmanlığın yerini tutmaz ve avukat-müvekkil ilişkisi kurmaz. Makale, Ekim 2026 itibarıyla hukuki durumu yansıtır.